این روزها با توجه به داده های منتشر شده در مورد وضعیت هزیه کرد دولت آمریکا و همچنین رسیدن هزینه بهره ای دولت آمریکا به بیش از یک تریلیون دلار و همچنین افت درجه اعتباری ورقه قرضه خزانه داری آمریکا گمانه زنی های بسیاری در مورد افت ارزش دلار و همچنین افزایشش بازدهی های ورقه قرضه آمریکا به گوش میرسد.
در این مقاله قصد داریم به بررسی موارد بالا بپردازیم که آیا نوسانات بازارها بر اثر داده های فوق را میتوان فرصتی برای خرید دارایی و میانگین کم کردن دانست یا بالعکس آن هارا باید نشانه هایی برای تغییر روند در شاخص های اساسی در نظر گرفت.
برای تحلیل داده های مربوطه و نحوه اثر گذاری آنها سه سناریو در مورد وضعیت آتی داده های قیمتی مد نظر میگیریم و متناسب با صعودی/ نزولی وثابت ماندن تورم به بررسی چشم انداز وضعیت بدهی های دولت آمریکا و همچنین بدهی در سایر کشور ها میپردازیم.

افزایش در سطح عمومی قیمت ها :

در این صورت گروه مالی سیمورف بر این باور است که دست فدرال رزرو برای اقدامات انبساطی تا حد زیادی بسته میشودو لذا نمیتوان در کوتاه مدت فضا را برای کاهش هزینه های بهره ای مناسب دانست و انتظار میرود که در خوشبینانه ترین حالت تنها میزان بدهی دولت آمریکا افزایش پیدا نکند و لازم به ذکر است که در این شرایط به دلیل ادامه دار بودن شرایط انقباضی و بر اثر افت نرخ رشد اقتصادی نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی افزایش پیدا کرده و زنگ خطری برای دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی باشد.

همانطور که در تصویر بالا  هم ملاحظه میکنید این نسبت روبه افزایش بوده و عملا رشد فزاینده بدهی نسبت به تولید ناخالص داخلی را نمایش میدهد .
برای بررسی دقیق تر گروه مالی سیمورف اطلاعات تکمیلی استخراج شده را در اختیار شما قرار میدهد.

در این نمودار وضعیت بدهی دولت آمریکا را میبینید که نکته مثبت در تحلیل داده فوق این است که در چند ماه گذشته بدهی دولت کنترل شده و افزایشی را نداشته است.

در جدول بالا مشاهده میکنید که درآمدهای دولت ناشی از اعمال تعرفه ها و موارد مالیاتی در جون 2025 افزایش چشمگیری را تجربه کرده است لازم به ذکر است که همزمان با این افزایش در درامد ها ناترازی بودجه دولت بیشتر شده و این افزایش در درامد ها بار چشمگیری را از دوش دولت برنداشته است و در نتیجه آن همچنان نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی رو به افزایش است (از 122 درصد به 124.3 درصد افزایش داشته است).
همچنین مشاهده میکنید که هزینه های نظامی در دولت آمریکا هم از 916 میلیارد دلار به 997 میلیارد دلار افزایش داشته است.

در این نمودار وضعیت بودجه دولت نسبت به تولید ناخالص داخلی نمایش داده شده است که با افت بیشتر این نسبت میتوان ناتوانی دولت آمریکا در کنترل هزینه های بودجه اش را نتیجه گرفت.
با توجه به داده های فوق و وضعیت نابسامان فعلی در صورت افزایش سطح عمومی قیمت ها و ادامه چرخه انقاضی فعلی و یا تشدید آن میتواند بدهی دولت آمریکا را افزایش داده و به علت افت نرخ رشد اقتصادی ناشی از اقدامات فد نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی به طور چشمگیری افزایش یابد. در این سناریو پیش بینی گروه مالی سیمورف بر این است که ابتدا بازارها به خصوص بازار های ریسکی افت چشمگیری را تجربه میکنند ولی در میان مدت دارایی های مانند طلا نقره و یا حتی بیت کوین (دارای ماهیت پناهگاه امن و ابزاری برای ذخیره ارزش) میتوانند رشد خوبی را به علت افت ارزش دلار تجربه کنند در این سناریو پیشنهاد گروه مالی سیمورف، افزایش وزن طلا در پرتفو شخصی و همچنین افزایش وزن موجودی نقد دلاری پرتفو میباشد.

ادامه دارد….

ایمان تقوی – تحلیلگر ارشد اقتصاد کلان گروه مالی سیمورف .